[洞悉市場的人]這本是量化交易之父Jim Simmons和他的大獎章基金Big Medallion fund)的傳奇故事, 大獎章在1988~2018年之間, 創造了年化39%的神奇報酬率, 如果是基金收取的費用前年化報酬率, 是更傲人的66%, 在80年代起, 傳統的價值投資當道時, 就已經開始使用大量蒐集及分析資料, 進行短線交易的作法.
Jim Simmons 和我們熟知的投資大家, 像Warren Buffett, Ray Dalio, Edward Thorp這些同時期的人一樣, 本身就是個學霸, MIT出身, 解碼專家、數學家, 在40歲前就在解碼界有傑出表現, 並跳槽到學術界也打造出世界頂級的數學系, 日後大奬章的員工也都是學霸中的學霸, 知名的數學家、軟體專家….領著數千萬美元的年薪, 再投資到年化39%的大獎章, 這樣的境界實在是常人難以想像的.
他是一個不斷擴張、進步的人, 週圍的人這樣說他:
“他真的很想做不尋常的事, 做別人認為不可能的事.”
“他想要的人生是有份量的…如果他要做基金, 他就要做最好的基金.
阿批印象很深刻的是, Simmons整本書裡一直在找人、組團隊, 營造開放的企業文化, 和給團隊腦力激盪看能不能更好, 他把最頂尖的數學家、程式人員都拉到團隊裡, 正是讓強者環繞自己的最佳典範.
大奬章做的是短線交易, 著重在資料堆中找出進行中且被忽略的形態, 加以應用, 至於為什麼有這些形態, 不重要, 大獎章蒐集大量的數據, 實在是很難想像在Big data這個詞出現前就已經做到這種程度:
……..追蹤數十種原物料商品、債券、外匯數十年的價格….把每週的交易分成十段….以利團隊從各段尋找重複出現的規律和連動…把一天以5分鐘切成一段, 較容易取得歷史資料來比較, 比方說第188個5分鐘時段往往會下跌, 第199個時段卻通常會反彈….投資人擔心通膨的時候, 黃金市場第50個時段會出現強勁買盤….
配對交易, 如黃金和白銀的走勢往往在某個時段同步..
某些新的交易訊號不是上看得出有用, 只要P值(P-value), 也就是機率值小於0.01, 代表在統計上有顯著性, 統計假象的可能性很低, 這些交易訊號就會納入系統…
…..他們收集每一筆下單資訊, 包括沒成交的委託單, 以及年度與季度財報、企業高層股票交易紀錄、政府報告、經濟預測和論文…..報紙和通訊社的報導、網路貼文、以及更多為人知的數據, 例如境外保險理賠數據….
“更多數據就是最好的數據.”
整體來說, 透過對Jim Simmons生平的介紹, 我們可以看得到量化交易的發展, 也一窺法人在作交易的手法、資源, 斷不是一般凡人所能及, 我們身為一般散戶, 倒是可以利用法人的研究資源作來的分析報告, 比如對策略的回測, 這需要準確的資料源、相當的程式能力, 身為散戶沒那麼多資料, 也沒那麼強的分析能力, 甚至用統計學、數學去建策略, 善用法人的研究, 可以非常有幫助, 記得站在巨人的肩膀上, 不要自己重新發明輪子, 再學學Simmons, 找最強的人來幫自己, 懂得借力, 用槓桿, 才會快.
Ps.
行為經濟學中的認知偏誤:
損失規避(loss aversion): 對投資人來說, 虧錢的痛苦是贏錢的快樂的兩倍.
定錨(anchoring):人的判斷會受到最初訊息或經驗影響而有所偏差.
稟賦效應(endowment effect): 投資人會給自己手上的投資組合賦予過高的價值.
人類在高壓下最容易預測, 他們會憑著直覺和恐慌行事.
兩句英文髒話:
胡說: Bullshit
廢話: twaddle
