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投資

極簡生活投資法

by yyp20

價值投資者最喜歡學巴菲特買簡單易懂的生意，所以生活週邊看得到的，像麥當勞、星巴克、可口可樂…就很受歡迎。

最近想想，美股有Sector ETF，就像台灣每個類股指數把他弄一支ETF，裡面就有民生類股啊..Consumer staples。

知名的Vanguard、ishares、SPDR都有發，代號分別是VDC、IYK、XLP，持股的內容與比重有些不同，IYK波動比較大一點點。

就這樣整包買起來，啥寶鹼、高露潔、可口可樂、Walmart都有了，有的連續配息幾十年的，

ETF績效還不輸大盤，波動性又比較低….再搭個債券，就真的四平八穩了，哇靠…是有沒有那麽簡單?

學投資學得那麼累，學巴菲特什麼的，學人家找簡單易懂的生活週邊股，看財報選了半天，績效還不一定比得過人家直接把產業裡最大的買起來，分散個幾十支就基本不敗。

如果你真的去把自己投資組合還原權值，去算CAGR(年複利報酬率)，真的是這樣。

以下資料來自於Portfolio visualizer及Vanguard官網

PortfolioInitial BalanceFinal BalanceCAGRStdevBest YearWorst YearMax. DrawdownSharpe RatioSortino RatioMarket Correlation
Vanguard Consumer Staples ETF$10,000$54,737 9.95% 11.76%28.02%-16.57%-29.37% 0.771.200.77
Vanguard 500 Index Investor$10,000$47,179 9.04% 15.17%32.18%-37.02%-50.97% 0.570.831.00
YearInflationVanguard Consumer Staples ETFVanguard 500 Index InvestorVanguard Consumer Staples ETF (VDC)
ReturnBalanceReturnBalance
20053.42%3.76%$10,3764.77%$10,4773.76%
20062.54%15.86%$12,02215.64%$12,11615.86%
20074.08%12.69%$13,5475.39%$12,76912.69%
20080.09%-16.57%$11,302-37.02%$8,042-16.57%
20092.72%16.55%$13,17326.49%$10,17216.55%
20101.50%14.62%$15,09814.91%$11,68914.62%
20112.96%13.60%$17,1511.97%$11,91813.60%
20121.74%11.02%$19,04115.82%$13,80511.02%
20131.50%28.02%$24,37632.18%$18,24628.02%
20140.76%15.96%$28,26813.51%$20,71115.96%
20150.73%5.82%$29,9121.25%$20,9705.82%
20162.07%6.30%$31,79611.82%$23,4486.30%
20172.11%11.85%$35,56321.67%$28,52811.85%
20181.91%-7.79%$32,792-4.52%$27,237-7.79%
20192.29%26.10%$41,35031.33%$35,77026.10%
20201.36%10.84%$45,83018.25%$42,29710.84%
20217.04%17.61%$53,90128.53%$54,36617.61%
20226.78%1.55%$54,737-13.22%$47,1791.55%
Annual return for 2022 is from 01/01/2022 to 11/30/2022

如果同樣的方法套用到台灣，直接把食品類股整包買起來會怎樣?

就下面這樣吧! 投資真的很簡單。

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投資

[雙動能投資]如何抗通膨？

by yyp20

不管原始雙動能或者改良版的加速雙動能，持有的資產都是股和債，在高通膨的環境下，股債雙殺再正常不過，但真的無可避免嗎？

雙動能在高通膨環境下的應對方式有以下六種：

  1. 相信系統，不管它。
  2. 用持有不同資產的策略去分散風險，比如持有原物料或石油。
  3. 出場資產用相對強度去搭配，國債大跳水就持有抗通膨債。
  4. 提高整個投資組合的現金比重，讓拉回小一點。
  5. 像全天候組合一樣加入黃金和原物料，來降低標準差。
  6. 使用原始雙動能的設定。

可以依個人的判斷，來選擇適合自己的方式使用。

1. 相信系統， 不管它。

在不同的景氣環境下，雙動能策略都有他會漲的商品，唯獨在高通膨之下卻會通殺，加速雙動能會更痛:

(1)高成長, 高通膨–>漲新興股, 就是SCZ

(2)高成長, 低通膨–>漲已開發國家股, SPY

(3)低成長, 低通膨–>漲長期國債和金, TLT..景氣衰退時期，利率下行。

(4)低成長, 高通膨–>就是今年，漲原物料，黃金在實質正利率後被殺到見骨 ; 高通膨殺股殺債的前例, 1973年石油禁運，大盤跌了50%.

純粹的雙動能策略對上高通膨環境，因為持有的不是股、就是債，在特定的景氣環境下很不利， 這也是傳統股債配置策略的硬傷，

然而，由於高通膨的時期在歷史上不是那麼久，持有總體債市，就算在下跌時期，波動性也比股市小，適當的配置比例之下，傳統股債配仍然能夠在下跌時表現相對抗跌，讓投資人撐過去，

要是加速雙動能，不是百分之百國債，就是百分之百股市，高通膨升息的狀況下，只能硬扛，如果你開槓桿就會更加考驗信念。

各種經濟景氣狀況適合持有或會漲的資產
各種經濟狀況適合持有的資產

2. 用持有不同資產的策略去分散風險，比如持有原物料或石油。

在投資組合中，使用多個雙動能策略，分散因子、國家、商品別、週期，盡量不要有同時抱同一支，又遇到不適合的環境這樣的情況， 那會殺到翻過去， 特別是出場資產的部份，若持有標的都一樣，如果遇到特定資產暴跌，這樣閃都閃不過。

理想狀況是改善之後的組合標準差更小、夏普比率、Sortino ratio都變好了， 變得更穩定，不暴起暴落，以人性來說， 這樣平穩些的組合長期比較容易執行下去。

阿批有些很暴力的組合，搭配槓桿型ETF，年報酬40~50%, 但是標準差也30%以上，大盤的標準差大概只有它一半，這種賺的時候很生猛，一回檔就是腰斬，真的不適合像我這種心臟不好的老人家放比較大的部位…

3. 出場資產用相對強度去搭配，國債大跳水就持有抗通膨債。

讓出場資產也可以轉換，當高通膨時股市不好，國債因為升息慘兮兮的時候，加速雙動能也會很慘，若能變成持有抗通膨債券可以讓自己有進到避風港的感覺，

如此可以在通膨時持有抗通膨債; 在通縮時，國債表現更佳，兩邊得其益處。

使用簡單的相對強弱去搭配當單一絕對動能，每個月比較，上個月國債強，就持有國債，若抗通膨債強就持有抗通膨債即可。

4. 提高整個投資組合的現金比重，讓拉回小一點。

依個人的風險承受度，保留一定比例的現金，比如留10%的現金，剩下的90%部位持有加速雙動能或其它雙動能組合，這樣波動會比較小一點，有現金在手，心中會有一定的安定感，

但相對的，市場好時，整體報酬也會受到影響，就看個人承受度到哪裡，來調整配置方式，但如果一直在調整，可能會有好賺時賺不到，一調下去剛好吃到賠錢段的狀況，要注意心態的安定喔。

5. 像全天候組合一樣加入黃金和原物料，來降低標準差。

把組合中加上抗通膨的金、原物料、抗通膨債, 用核心/衛心的方式應該是個不錯的方法，感謝Ray Dalio，他的”全年候組合”中，除了美國股市、美國20年期國債、美國10年期國債，

也加入了7.5%原物料和7.5%的黃金，用來應對高通膨的環境，不同於股市和債市在高通膨時會殺爆，這二者在高通膨、實質負利率的環境下比較會上漲，

因此可以持有一個雙動能組合，可能佔70%資金，剩下的30%放金和原物料也是一種選擇。

6. 使用比較保守的原始雙動能設定

雙動能的創始人Gary Antonnaci的出場設定是使用”美國總體債市”，轉換週期是12個月，後人改良的時候，把轉換週期縮短，出場資產也改成了更具波動性的”美國20年期國債”，對於高通膨也更加敏感。

若投資人對於加速雙動能的設定覺得太刺激，那麼使用原始版本的出場資產也是一種選擇，

的確使用總體債市的報酬不如用20年期國債，但投資中，如果投資的商品波動超出投資人的心理承受度，那麼長期報酬再高的方法，也一樣會被提前出場、或放棄掉的，

特別是用來資產配置的策略，很常是ALL IN、整個身家都在裡面的狀況，波動性大，下跌時考驗就會更大，

這也是生命循環投資很難執行的原因：作者說人們可以在生命早期開2倍槓桿投資，到後期再降下來到83%股票，這代表投資人要承受雙倍的波動，最痛苦時資產會剩３成不到……

反正阿批我自知是扛不住啦…..

投資到後來，都是考驗心性，請務必要挑選最適合自己，就算天塌下來，晚上也要能睡得著才算OK喔。

本文原始刊登於”阿批的自由路”，如果在任何其它地方出現，即為未經授權之轉載。

以上僅為個人的研究心得，不做任何獲利之保證，實際下場需自行研究清楚。

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投資

學投資從何處開始? 分享我做過的5種方法

by yyp20

想要財務自由就要學投資，你會發現坊間的投資方法琳琅滿目， 不知從何處下手才好? 同樣下跌，有人說要抄底、有人說落下的刀子不要接，誰是對的? 有人說像巴菲特一樣買進一張股票就要持有十年以上， 有的人卻在一天內進出好多次，究竟要聽誰的？

學投資可以從相對簡單的被動投資開始，再慢慢擴及到其它方法，本文分享5種投資方式，投資的邏輯、思維大不同，各有千秋，自成一派，初學投資聽到屬於不同派別的人，用的語言也不一樣，有時還會互相衝突，搞得人很亂，這裡就以阿批的經驗，由易到難，供大家參考:

方法/商品別被動投資ETF量化投資價值投資交易類(股票、外匯保證金)
難5–>易11245

被動投資>ETF量化投資>股票量化投資>價值投資>交易類（股票、外匯保證金）

在這裡對於”投機”和”投資”不去做定義上的爭辯，畢竟工具是死的，人是活的，怎麼用在於人，市場待久了就會了解，每個人適合的工具、作法都不一樣，這是一個新手必須要花時間去探索的。

1. 被動投資:

指數長期上漲，所以投資人只要固定投入資金，取長期平均成本即可， 賺取市場報酬，投資人要做的是每年重新調整持股比例即可，時間拉長到15年以上，賺錢的機會高於９成。

坊間對於被動投資的概念幾乎都是美股為主， 主要也是美股發展的時間長，市場也比較成熟，台灣市場商品比較少，最簡單的玩法就是0050無腦定期定額。

對於新手，這一塊是相對簡單上手的，時間久了，複利報酬相當可觀。

這一塊我推薦看: Youtuber 清流君，及綠角的部落格。

2. ETF雙動能投資：

也是我自己最愛用的，這是Gary Antonacci，哈佛出來的美國人創的方法，基本邏輯是他用一套簡單的切換方法，可以選擇美國全市場ETF、美國以外市場ETF、美國債券市場ETF之中最可能持續上漲的那一支持有。

比如2008年，股市大崩盤，雙動能投資法會持有當時大漲的債券ETF，於是投資人可以閃過大跌，就不用等股市慢慢漲回來。

他很簡單，一個月只要看一次就好，報酬可以贏大盤，算是很老少咸宜的方法，而且可以自己客製，非常方便。        

以上想了解得多， 可以讀我這一篇：  [雙動能投資]-讀書心得及摘要

原型ETF的作法，可以看這一篇：3種有天壤之別的美股ETF投資法

３. 價值投資:

大家耳熟能詳的巴菲特，這種作法是給股票一個估計的”價值”，當股票的市價低於價值就表示很便宜可以買進，巴菲特比較偏向找簡單可理解的生意，買下來跟喜歡的經理人長久共事。

這是台灣的主流派之一， 有的人會叫他存股，實際上主動選股操作的一種，實務上需要一段時間去建立知識體系，及吸取操作經驗，持股週期很長，

你可能需要幾年，經過了多空經歷，才知道自己的做法是否有效？信念夠不夠堅定，會不會在下跌時整個慌了手腳？的的確確會考驗到信仰。

你必須具備有解讀公司營運的能力，包括財報、產業特性分析、產品生命週期、政策走向…等等，

如何可以找到已經成功的前輩當Mentor，在投資的路上能少些迷惘吧！

想了解巴菲特可以讀: ＜巴菲特傳—雪球＞，網路上Google也有不少人在介紹。

在GuruFocus網站，你可以看到波克夏的持股變化，個人建議研究巴菲特時，可以搭一下當下美股的市場環境來看，再看看他當時的資金體量，

比如巴菲特1950年代，二十幾歲就用股票+代操賺到百萬美金，跟他現在動輒千億美元的資金體量，時空背景不同了， 作法也會有差異。

深入來看，相信能更了解巴菲特的投資邏輯。

４.股市量化投資：

這個做法有大量的歷史資料回測可以看， 也有許多學術研究資料，投資人可以先行了解可能的市場狀況，有憑有據的進市場，出手會比較有把握。

Joel Greenblatt的神奇公式，是比較簡單的切入點，他試圖去把價值投資的東西量化，作法很簡單，每季財報出來，依他的規則篩選一下，一年換一次股就可以了，

Andreas F. Clenow的<賺贏大盤的動能投資法>裡面實際示範了一個量化投資組合，比起自己做一個量化模型，這種有人已經驗證完成的策略，也是比較容易參考上手的。

想要更好的績效，可以從規則挑出來的個股再去深入研究公司，或者用一些基本的技術指標，像是季線來增加獲利。

５. 外匯保證金(FOREX)：

交易類東西，以賺價差為主，進出的頻率，短到幾分的跳動，長到數週數月都有人做，投資人需要自己去找到適合自己的方法。

方法各種各樣，有的人可以只看價格，有的人喜歡加上指標或參考數據，有的人純手動操作，有的人寫程式作。

商品有海期、外匯保證金、CFD都是高槓桿的商品，就算用股票的進出頻率也會比長期投資遠遠高得多，練得好，的確可以比一般投資好賺很多，

交易要有練個幾年的心理準備， 交易紀律的報行跟心理面的情緒控制會是很大的關鍵，不管是小時候留下來的信念影響、還是你面對盤面波動的貪跟怕，

在阿批交易過一段時間之後，每每會在該下的時候不下， 或者沒賺到就想改SOP，不然就是賠錢就開始苛責自己，這些來自心理上的因素影響績效甚大，也花了一些時間克服。

交易心理方面的書，阿批看過最鉅細彌遺<交易者的101堂心理訓練課>，作者自己是心理醫生又做交易，寫得很接地氣。

老余推薦的<我靠吸引力法則賺到3千萬>及Mark Minervini的<冠軍思維>也是好書，這些書都是專業交易者寫的，對於交易者的應有怎樣的思維、如何建立，有很好的參考價值。

股票交易方面， 想要用股票賺價差，Mark Minervini的<超級績效>系列把作法、觀念寫得非常具體，值得一讀。

要具體的來學交易方法， 國內我推薦老余， 他主要是做海外期貨的，但他的方法也可以用在任何有技術線圖的商品，股票／期貨/Forex/ CFD/ 虛擬貨幣。

他的特色只看技術線圖，不用任何技術指標，他有在Yotta開課程，不過他也說把他的直播看一看也就會了，也是講得也直白不藏私，

凡.沙普博士的<<交易，創造自己的聖盃>>及海龜系列的文章對我在建立自己的體系上所需的觀念，有極大的幫助，特別是交易系統、期望值、風險控管，

這讓我在後來面對一些主要教策略的課程，因為知道要做回測的動作，無形中幫助我在交易市場中存活了下來。

結論

建議是大部份的資金可以放在被動投資或是量化的部份， 少部分來做主動操作的部份， 做起來再來加大資金，如果在技術、心理還不是很成熟時就重押，很有可能會受重傷的，

即使是價值投資，在崩盤時也會在心理上造成極大的考驗，進而讓人做出不適當的行為。

週圍多多少少會有前輩分享這類經驗，自己也經歷過深知其恐怖之處，心態一崩就很難救了，請要入市一定要記得怕死才活得久，小小開始玩就好， 這也有可能就是最適合你的。

當初阿批到國外上課，接觸到CFD、Forex交易，這些曾是我自己在投資路上最排斥的，沒想到卻一直存活著，賺不多但還能夠持盈保泰，

早年只接觸了價值投資，以為價值投資就是王道了， 其它都是邪門歪道，結果自己在價投上跌得很重。

因此，學投資，可以系統性的都去接觸看看，記得怕死一點，小小資金開始練習即可，可能因此就找到最適合自己那個，而且不用像阿批學投資時，賠得痛得要死才買到教訓。

最後，學投資的第一步絕對是投資自己！

選定一個商品一個方法，把相關的書買來、相關的課找出來仔細啃，網路論壇中找用類似手法的高手去請教，再花點時間做模擬練習，之後再慢慢開始小本投入，相信心裡會對市場比較有概念，特別在市場裡遇到逆風時，心理上比較安定。

以上就是阿批的經驗分享，祝大家投資順利喔!

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投資

現在適合存0050嗎? 11件你不知道的事!

by yyp20

存0050，顧名思義就是要把0050當做存款的意思，每個月撥一筆錢放在銀行裡，銀行會給你利息，可是它又跟存款不一樣，因為存款不會賠錢。

要存0050任何時候都適合，不論是萬八、還是崩盤都可以存。存股跟被動投資一樣，是一個利用市場＂長期＂向上的特性，不斷投入資金，取一個＂長期＂平均的概念，

台股在1980年代初期連千點都不到，現在輕舟已過萬重山，所有高點都不是高點，所有的崩盤也都是過眼雲煙。

請注意，存股的＂長期＂是15~20年，5年內在存股的領域都還算”短期”，所以國外相關的研究資料， 動輒跨度都是像1926~2011年這種數十年的期間。

由於這是一個很長期的投資，人們用來做為退休規劃用，在進場存0050前應要想釐清自己的：

  1. 風險偏好：市場的震盪如果超出你的心理承受範圍，比如跌了50%，還要繼續存，能否承受？
  2. 離退休還有多久？假如還有30年，那可以慢慢存等複利酵；如果明年要退休了，這筆錢可能會用來支付生活所需。
  3. 提領計畫，若打算領配息，那長期平均3%上下的配息是否足夠？
  4. 若想要用４％法則來提領退休資金，依目前的支出加計通膨要存多少才夠？時間夠不夠？計算機按這裡.
  5. 如果用到本金，又在市場下跌期間，有可能等不到漲回來時候，以致於資金越用越少。試算按這裡
  6. 是不是有資金需求，無法把這筆錢一直放著複利？
  7. 在不動用本金的狀況下套出現金，質押借款套現也是選項，但要注意維持率太低會被追繳。
  8. 0050的歷史資料可先看一下，模擬各種狀況發生時（比如高通膨..下個金融海嘯）會發生什麼事，再做決定。
  9. 存0050是沒有在停損的，只有定期定額一直買、定期定值一直買、不定期不定額一直買跟單筆一次買。
  10. 存0050只會賺到市場報酬，也就是最多賺和指數一樣，長期6~7%的複利成長，不要想賺到暴利。
  11. 這一路上，你可能會遇到像2000年一樣60%以上的大跌，漲幾年才回來，也可能像2009年倍數大漲，總之不會是平順的路，要有心理準備，持續做下去。
Year通膨率0050還原權值報酬
20030.33%23.84%
20043.26%5.61%
20053.42%5.69%
20062.54%12.68%
20074.08%6.39%
20080.09%-46.51%
20092.72%75.01%
20101.50%13.13%
20112.96%-15.82%
20121.74%11.92%
20131.50%11.70%
20140.76%16.65%
20150.73%-6.27%
20162.07%19.65%
20172.11%18.13%
20181.91%-4.94%
20192.29%33.53%
20201.36%31.14%
20217.04%21.92%
2022.10.116.23%-24.23%

１

0050和台積電哪個比較好?

依個人投資方式，各種週期的波段操作、當沖、權證、存股、價值投資不一定，看你的策略而各有千秋，

如果指的是存股，定期定額、長期投資，畢竟這個是押重本、放個20年的概念，

要買台積電，持有單一個股，長期不斷投入，應考量自身對於公司營運、財報的判斷力、投資組合及投資策略的建構能力、風險控管的能力，如果有一天情況不一樣了，有能力判斷並更換為佳。

0050是ETF，持有台灣市值最大的50家股票，本身有每季度重新篩選的功能，有表現不佳、市值一直走下坡的公司會被替換，

故其本身就是一個具有控管機制的投資組合，相對個股，風險比較分險，較適合定期投入。

股名特性選股判斷風險分散
台積電個股個人投資能力完全看台積電的將來。
0050ETF自有審核機制50支分散風險，每季重新審核持股。

１

0050和0056哪個好?

下圖是0050及0056歷年還原權值後的累積報酬率、殖利率、配息頻率比較。

0050及0056在2014年之前，報酬率是並駕齊驅，之後由於0050的台積電比率與年俱增，時至今日達到約45%左右，報酬率當然也就隨著最大權重的持股台積電大漲而和0056拉開距離，

也因為此特性，台灣50會具有比較大的波動性及成長性，0056則相對持股比重較平均，風險較不集中。

https://www.yuantaetfs.com/product/detail/0056/ratio  0056持股(*0056自2022/12月起將增為50檔持股)

https://www.yuantaetfs.com/product/detail/0050/ratio  0050持股

如果你在意的是穩定配息，0056相對具有優勢。

如果你在意的是報酬率成長，0050會是比較好的選擇。

股票代號還原權息報酬率歷年平均殖利率殖利率區間配息頻率持股數持股調整
0050170.92%3.11%2.72%~3.88%半年配息50檔依市值權重季度調整
0056102.39%4.94%4.42%~6%年配息從台灣50、台灣中型100挑30檔，依現金殖利率權重分配。半年調整
      
自2007/12/26 0056掛牌起，統計至2022/10/20, 資料來源: Money DJ, Good Info
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投資

到底要不要停損0050? 2個小小建議

by yyp20

最近市場大跌，手上的0050浮動虧損不斷擴大，辛苦的存下來的錢一天天在減少，市場上天天都壞事發生：美股大跌、升息、通膨、財報不佳，看起來會一直跌下去，不如停損，留得青山在吧？

已經經歷了市場回落，正在考慮要不要停損0050，怕再跌下去，建議考慮以下２個方向: 一個是直接出場重新學習，二是用長期持有等下去。

其一，若當初是看市況熱絡，想要賺點價差，理論上是一開始就需設定好進出的依據，比如漲30%停利，並設好停損點，像是跌破某個低點或是設定範圍，比如10%，就直接停損出場。如果真的沒想到，現正在猶豫怎麼做，直接出場認賠是一個選項，也可變成長期投資。

若一開始即是以長期持有15~20年為目的，利用市場上期向上的特性，享受長期資產成長，則不存在停損的問題，只有定期或不定期不斷投入，賺取長期平均的市場報酬；

１

用定期定額持續買進長期上漲的市場

0050是原型ETF，持有台灣最大的50間公司，並每季重新調整，藉此來複製台灣加權指數的走勢，

個別公司可能會下市，0050的特性剛好是50間中有下市的，他就換一間，50支的分散組合，相較於個股更加的分散風險。

而且股市有一個特性，就是他長期上漲，持有到15年以上幾乎很難輸，以1988年至今來看，持有15年以上，獲利的機率高達83.33%，單單持有5年也有7成。

即使是1990年代近80%的回檔、2000年的科技泡沫及2008年的金融海嘯，即便你在當時買在歷史高點， 現在回頭看也早已賺回來。

所以如果等得起，搭配定期定額拉低平均成本，回來的時間會縮短不少，這仍然是一筆好投資。

不過，這樣做之前，請一定要作一下指數投資相關的功課，在市場中最怕的是信念不夠堅定，這樣會很容易被洗出去。

１

未計畫週全的短線投機操作可以直接出場

如果你是看市場熱絡，想要賺點便當錢，想要做點投機操作，結果沒想到套了，建議可以直接出場就好，至少心情上可以冷靜下來，重新思考、學習，以備下次再戰，賠錢就當繳學費，

交易是很專業的東西，交易策略的學習、心理上的調整、風險控制都是門學問，並不是心血來潮就能夠一直賺錢，

在入場之前，使用的策略必須先想好， 什麼時候買進? 什麼狀況加碼?什麼狀況出場? 萬一狀況不對， 停損在哪裡? 風報比多少? 經過一連串的模擬，使用歷史資料來測試，並用模擬帳戶練習過，才開始實單進場。

若缺乏前置的驗證過程，很容易會在市場變化時情緒失控，做出不該有的行為，長期是很容易會在市場裡重傷的，

特別是有想要短時間發大財、賺快錢的心態會格外危險，這樣極可能在市場熱絡時過度重押，反轉時捨不得砍，一再重複同樣的行為模式。

另外，自己的信念也會影響甚大， 比如一個人從小被教育＂賭博是不好的＂，他有可能進了市場，覺得自己在賭博，心理就開始不安，每每在賺錢的邊緣，就開始有阻止自己賺錢的行為。

因此，對於短線交易，最好先了解相關的知識， 先從紙上模擬開始，再漸漸投入小金額，如果能穩穩操作再放大資本才是長期存活之道。

若真的不想砍，想把這筆錢變成上述的長期投資也是可以的，但還是要記得功課要先做喔，心態的穩定與否會影響成敗！

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投資

真的假的? 1個年複利報酬60%的懶人美股及美股ETF投資組合!?

by yyp20

緣起:

2021/11/14 補注: 請注意本篇在撰寫當時的假設是用MTUM的”現有持股”去做回測, 但MTUM每半年都會換股, 建議到黑石的網站找每月的持股來回測, 結果會大不同.

https://www.blackrock.com/americas-offshore/en/products/251614/ishares-msci-usa-momentum-factor-etf

這週阿批心血來潮, 想到一個美股相關的投資策略點子, 融合兩個絕讚的因子:

  1. 應用冠軍策略, 也稱加速雙動能, Accelerating Dual Momentum, 由Gary Antonacci的雙動能系統演化而來,是阿批去Hahow上”小資族ETF狠會賺投資法“學來的. 冠軍策略本身的邏輯是: 在一堆個股中挑最強的持有, 如果都不強就出場, 每個月底用Portfolio visualizer檢查一次, 依訊號作投資組合的切換, 即可獲得超越大盤的獲利.
  2. 動能因子ETF, 就是把市場裡過去一段時間表現最強的股票挑出來湊成一堆變一支ETF, 可能一次持有個100支, 每一段時間會重新計算挑選. 實際上去看ETF的持股, 裡面還是有強有弱, 所以只要去動能ETF裡去挑最強的強勢股持有, 不就有專業經理團隊, 用Smart beta的技術幫忙先篩選出最強的強勢股了嗎?

Over time. individual factors have delivered outperformance relative to the market. Since March 2009, the MSCI World Momentum index has been the leading performer amongst the factor indexes. Over the period 2001-2016, despite there being a number of momentum crashes, the momentum index has recovered swiftly and outperformed the five other factors discussed in this brochure series. MSCI WORLD FACTOR INDEXES 200' 2002 2003 2005 zoos 2008 2m' 2010 zon 2012 2013 20" 201s From a longer-term perspective. the simulated MSCI World Momentum Index has generated an annualized return of more than 13% during a LO-year period (see chart below). In comparison to other factor indexes over the same period. the momentum factor index tends to be at the higher end Of the risk/return spectrum. MSCLCOM MSCI
根據MSCI的研究, 動能因子被證實為可以在長期獲得超額報酬的因子, 有動能因子ETF也不奇怪.

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由於冠軍策略自帶擇強持有+閃過崩盤的屬性, 原始的冠軍策略, 使用指數型ETF, 在2000年及2008年那種環境都是賺錢的(如下圖),如果使用強勢股中的強勢股, 那不是開外掛了?所以阿批決定來實驗這個策略.

原始版的冠軍策略在歷次股災中都是以正報酬作收.

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實驗使用的ETF:

1. MTUM:

iShares MSCI美國動能因子ETF, 追蹤MSCI USA Momentum SR Variant Index, 在美國大型股及中型股中, 從過去6個月及12個月的股價表現中挑出相對強勢的個股, 給它一個動能分數, 再由動能分數以市值加權去算出要買多大比例, 每半年會再平衡一次,  換句話說, 強勢的大型股, 或是非常強勢但不那麼大的中型股就會是MTUM的核心持股, 每半年他會重新算一次, 調整持股.

MTUM前十大持股:

Top 10 Holdings as ot 02'01'2021 Holding Weightings Sym" TS_VA MSFT AMZN NVPA pypL PHR Q%Øptiqn Tesla Inc Apple Inc Microsoft Corp Amazon.com Inc NVIDIA Corp PayPal Holdings Inc Thermo Fisher Scientific Inc Adobe Inc Danaher Corp Alphabet Inc Class C % of Net Assets 7.6% 4.8% 3.9% 3.0% 2.7% 2.5% Consumer Disc. Communication. -3.6% % of portfolio in top 10 holdings: 41.28%
MTUM的前幾大持股都是大家耳熟能詳的大公司

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2. XMMO:

Invesco標普中型股動能組合ETF, 這支是美國中型股動能ETF, 追蹤MSCI中型400指數中過去12個月股價相對強勢的個股, 給一個動能分數, 再以市價加權決定要買多少.

https://www.moneydj.com/etf/x/basic/basic0003.xdjhtm?etfid=xmmo

XMMO前十大持股:

Top 10 Holdings of 02/020021 Holding Weightings Today:s.Price-Pertormance Synm MPWR SAM MAS] CG_NX QescLi&n Generac Holdings Inc SolarEdge Technologies Inc Monolithic Power Systems Inc Boston Beer Co Inc Class A Masimo Corp Cognex Corp Quidel Corp Charles River Laboratories Internationa... Bio -Techne Corp Cable One Inc % of Net Assets. 4.4% 3.3% 2.6% 2.3% 2.3% Industrials Tecnnology % Of portfolio in top 10 holdings: 28.32% -3.8% -0.1% -3.6% .318% -7.8% Al_LHQlßings
美國的中型強勢股看起來就陌生不少了吧? 漲起來一點也不輸大型股.

4. VGLT:

Vanguard發行的美國長期國債ETF, 基上和TLT是類似的組成, 為這次冠軍策略的出場持有資產.

https://www.moneydj.com/etf/x/basic/basic0003.xdjhtm?etfid=vglt

5. VOO

Vanguard標普500指數ETF,這次用為單一絕對動能開關股.

https://www.moneydj.com/etf/x/basic/basic0003.xdjhtm?etfid=voo

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實驗開始囉!

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實驗一: MTUM+冠軍策略(股票數9, 持股1, 出場持有VGLT, 一個月看一次, 不使用單一絕對動能)

把MTUM持股的前十名(不含PYPL, 因為可回測時間太短, 先拉掉)丟到冠軍策略裡面, 持股數設1, 可以看到如下的鬼神表現, 不過我覺這樣有點後照鏡, 誰都知道最近幾年FANG+強得跟鬼一樣, 特別是Tesla, 2020年一年漲了700%, 所以再進行實驗二, 用XMMO的表現也一樣嗎?

TSLA AAPL MSFT AMZN NVDA TMO ADBE DHR GOOG

Dual Mornentum Model Equal Wetght Portfolio Vanguard 500 Index Investor 5100.000 SIO,ooo sl.ooo 2012 Initial $10,000 $10,000 $10,000 2013 Final Balance $219,006 $35,817 — Dual Model CAGR 87.17% 3581% 13.49% Stdev 5806% 1892% 13.50% Best Year 74344% 10258% 3218% Worst Year 12.45% 2017 Max. Drawdown -40 o -1637% -1963% 2019 1.33 1.70 Sortino Ratio 1.57 US Mkt Correlation 042 079 Portfolio Growth 2015 2016 — Equal Weight Portfolio — Vanguard 500 Investor
Model Simulation Results (Jan 2011 - Jan 2021) C?Link EPDF RExcel ıssave Sumrnaıy Metncs Annual Returns Monthly Returns Rolling Returns TırnilW Periods Dual Momentum Equal Weiaht Portfolio Vanauard 500 Index Investor Year 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 Inflation 1.14% 1.50% 0.73% 207% 211% ı.gı% 229* 0.00% Return 2998% 2362% 13951% 1673% 3210% 22644% 3376% 29B9% 7394% 74344% 1245% Balance S12,998 616,069 638,487 644,925 $194,020 6259,520 6331,091 6586,319 Return 2.58% 22.67% 7322% 18.12% 33.31% 22.57% 4927% 10.65% 51.04% 102.58% 3.02% Balance Sıo,258 S12,583 621,796 625,745 642,066 $ 104,944 6212,594 6219,006 Return 1.97% 32.18% 13.51% 125% -4.52% -1.02% Balance Sıo,191 Sıı,810 S15,610 S17,719 S17,94Û 520,060 524,407 523,302 530,602 536.187 535,817 Tesla (TSLA) 344 _ 7.91% -10.97% 45.70% Apple Inc, (AAPL) 2556% 3259% 806% 4062% -302% 1248% 4848% -539% 8897% 8231% -055% Corporation (MSFT) 5.84% 4428% 27.54% 22.709 1507% 40.72% 20.80% 57.57% 42.53% 429% Amazon.com, Inc, (AMZN) -22.18% 117.78% NVIDIA Corporation (NVDA) -10.00% -10.97% 33.52% 27.409 67.109 226.94% 81.98% -30.82% 76.95% -0.50% Thermo Fisher Scientific Inc (TMO) -1871% 4316% 7578% 1307% 1375% -012% 3503% 1821% 4555% 4371% 943% Adobe SystemS Incorporated (ADBE) -8.15% 3329% 21.41% 2922% 9.599 7022% 29.109 45.78% 51.64% -8.27% Danaher Corporation (OHRİ -009% 1906% 3831% 1159% 904 % 1126% 2001% 11 4955% 4532% Alpha bet Inc, (GOOG) 58.43% -5.97% ı.Tı% 2910% Vanguard Long-Term Treasury ETF (VGLT) 29.17% 3.30% -12.45% 25.199 -1.41% 122% B.64% -1.53% 17.57% -3.52% Annuaı return tor 2021 is 'rom 01/0112021 01/31,2021
這個年報酬真的很殺, 光Tesla一支就夠本了.

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實驗二: XMMO+冠軍策略(股票數10, 持股1, 出場持有VGLT, 一個月看一次不使用單一絕對動能)

把XMMO的前十名持股放進冠軍策略, 一樣持股數設1, 看到的是與MTUM前十名完全不同的光景, 拉回變得很大, 績效還不如平均持股, 由於XMMO是比較新的ETF, 資料只有到2016.

很顯然這個系統在持股單一的狀況下, 會受到個股表現影響而有很大的波動, 甚至會不如平均配置.

GNRC SEDG MPWR SAM MASI CGNX QDEL CRL TECH CABO

portfolio Dual Momentum Model Equal Weight Portfolio Vanguard 500 Index I nvestor 550.000 S2-o.oco 50.000 Jan 2016 Initial Balance $10,000 $10,000 $10,000 Final Balance $34,079 $72,837 $19,965 Jul 2017 — Dual Momentum Model 27.28% 47.79% 14.57% 49.69% 19.69% 15.17% St Yea r 75.80% 112.32% 31.33% Worst Year 211% 452% 2019 'e 2019 Max. Drawdown _49.66% O -18.28% O -19.63% O Jan 2020 Ratio 071 205 Jul 2020 o Rae o 1.19 5.25 2021 LIS Mkt Correlation Jul 2016 Portfolio Growth JL. 2018 — Equal weignt Ponrol'o — Vanguard 500 Index Investor

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實驗三: MTUM+冠軍策略(股票數9, 持股4, 出場持有VGLT, 一個月看一次,不使用單一絕對動能)

那….試著把持股變成群組, 改成4試試, 一整組的績效應該要比較平滑一點.

如下圖, 從2011年起, 年化40.85%, 最大拉回-21.94%, 和實驗一相比, 績效有比較低, 不過拉回也平穩得多.

MTUM:TSLA AAPL MSFT AMZN NVDA TMO ADBE DHR GOOG

年報酬這樣很可以.

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實驗四: XMMO+冠軍策略(股票數10, 持股4, 出場持有VGLT, 一個月看一次,不使用單一絕對動能)

XMMO的實驗顯示出類似的結果, 拉回變得比實驗二的-49.66%平穩許多, 年化報酬也從27.28%來到49.79%, 整體結果和平均持股(Equal weight Portfolio)是接近的.

XMMO: GNRC SEDG MPWR SAM MASI CGNX QDEL CRL TECH CABO

Portfolio Dual Momentum Model Equal Weight portfolio Vanguard 500 Index Investor $100,000 so. 000 S60,ooo "0.000 S20.ooo 2016 Jul 2016 Initial Balance $10,000 Jan 2017 Final Balance $77.99g $72,837 $19,965 Jul 2017 CAGR 49, 4779% 1457% 2487% 1517% Best Year 14923% 11232% 3103% Worst Year -3.02% 4.52% Jan 2019 Max. Drawdown -21.53% O -18128% O -1963% o Jan 2020 Sharpe Ratio Jul 2020 Sortino Ratio 4.69 5.25 1.41 2021 US Wt Correlation 0,43 o, 72 1,00 portfolio Growth Jan 2018 Jul 2018 Jul 2019
Model Simulation Results (Jan 2016 -Jan 2021) esave Summary Metrics Annual Returns Monthly Returns Drawdowns Rolling Returns Timing Periods Dual Momentum Equal Weight Portfolio Year Inflation Vanguard 500 Index Investor Bal 2016 2017 2018 2019 2020 2021 207% 2M1% 1.91% 229% 1.36% 0.00% Return 1066% 82 699% 49.67% 149.23% -302% Bal S11.056 $20.151 $21,560 532.269 $80,424 $77999 Re turn 5464% 8.71% 7M7% 11202% $11 ,616 $17,951 $19,514 $33,598 $71,335 1182% 2167% 4.52 % 3103% 18.25% -102% $11,182 $13.605 $12,989 $17,058 $20,171 $19,965 Gene rac HOI dl ings Inc. (GNRC) 21 102.39% 126.08% SolarEdge Technologies, Inc. (SEDG) -5598% 20282% _6.52% 170.91% 235.60% Power Systems, Inc. (MPWR) 3004% 3822% 4.49% 54.79% 107.46% Boston Beer Company, Inc. (SAM) -1588% 1251% 2603% 163.14% -7.78% Ma simo Corporation (MASI) 62.37% 25.82% 26.62% 47.21% _464% Cognex Corporation (CGNX) 8968% 9291% -3653% 4564% 47.58% 2.29% Qui del Corporation (QOEL) 10238% 12.62% 139.44% 39.70% Charles River Laboratories International, Inc. (CRL) -522% 4365% 3.41% 34.97% 6356% 368% Bio- Techne Corp (TECH) 15.75% 27 I % 12.61% 52.67% 4509% 2.32% Cable One, Inc. (CABO) 45.13% 1421% 1777% 8281% 50.43% -1022% Vanguard Long •Term Treasury ETF (VGLT) 122% 8.64% -1.53% 1431% 1767% -382% Annual return for 2021 is 01/01/2021 to 01/31/2021

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實驗五: XMMO前5名+MTUM前5名+冠軍策略(股票數10, 持股4, 出場持有VGLT, 一個月看一次,不使用單一絕對動能)

那麼, 如果今天大型股威風不再, 輪到中型股當家了呢? 或者反過來, 只用大型股或只用中型股的策略不就吃虧了?

我們試著把二支ETF的前五大持股放在一起實驗, 看能不能兼顧到大中型股.

MTUM 前5名+XMMO前5名, 持股4支: TSLA AAPL MSFT NVDA TMO GNRC SEDG MPWR SAM MASI

結果看起來滿殺的, 波動也不會太誇張,

Portfolio Dual Momentum Model equal weight portf01i0 Vanguard 500 Index Investor Sloo.ooo S30,coo .coo ,coo ,coo SIO.ooo Jan 2016 Jul 2016 Initial Balance $10,000 $10,000 $10,000 Jan 2017 Final Balance $117,264 $89,627 $19,065 Jul 2017 CAGR 62.30% 53.94% 14.57% Stdev 27 2130% 15.17% Best Year 241 87% 152 31 33% Worst Year _940% 084% -462% Jan 2019 Max. Drawdown -24.72% o o -1776% o -19.63% Jan 2020 Sharpe Ratio 1,87 2.10 080 Jul 2020 Sortino Ratio 4, 93 5.71 141 Jan 2021 US Mkt Correlation 0.59 0 78 1.00 Portfolio Growth Jan 2018 Jul 2018 Year — Equal Weight Portfolio Jul 2019 — Dual Momentum Model — Vanguard 500 Index Investor

2018和2020年初的拉回, 要有大幅震盪的心理準備, 如果在資產配置裡只放個10%, 其實也不會很痛.

PORTFOLİO VİSUALIZER Duaı Equaı wejght Year 2018 2018 2018 2018 2019 2019 2019 2019 2019 2019 2019 2019 2019 2019 2019 2019 2020 2020 2020 Month 10 11 12 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 2 3 Momentum Model Return -2 4996 _9 _ 100/6 3_42% -3.25% -2,6796 2.64% 11 16.08% -16.96% Portfolio Retum -10.30% 424% _664% vanguard 500 Index Investor Return _6.8596 1.86% 3,6296 00596 -resıa Inc (TSLA) -1223% 27 39096 -775% 4.19% -1251% -1471% -72 20.68% .6.62% 47796 2.6896 -21 Apple Inc- (AAPL) -305% -18.12% 4.48 % g.70% -12.42% 13.05% 7 x34% 730% 11.01% 775% g.88% 5.40% _6.98% Microsoft Corporation (MSFT) 1.82% _6ffi1% 4.27% -8 4096 7.14% 5.28% 10.13% _4.9596 8.31% 172% 1.51% 3.12% 4.17% 795% -4.57% -Th5% NVIDIA Corporation (NVDA) -74 989/0 -224096 -18 1640% OBO% -75 21 .0.62% 15.48% 7.90% 8.56% 14.30% Thermo Fisher Scİentİfic Inc (TMO) 2.15% 6.81% -10 g.78% 5 66% 5.53% 10.07% 3.38% 3.68% 3.96% 3.54% -3.60% Generac Holdlings Inc, (GNRC) -10 122096 -12 6.5096 -2.59% -0.64% 7.34% 0.29% 25.86% 4M6% 23.28% 2.1296 -0.58% Exampıes SoıarEdge Technologies, Inc. (SEDG) 2.87% 0.52% _9 84 % 24.76% -3.49% -IOR4% 17.57% 20VJ% 16.57% 4430/0 25.50% 16.52% 2.91% 27.45% _34.350/0 FAQ contact Monolithic Power Systems, Inc- (MPWR) 11.81% -11.15% 14 9296 -25.21% 1.62% 3ffi3% 7M8% -3.85% 5.88% Boston Beer Company, Inc. (SAM) -5.16% -10E6% -12 3.45% 25.45% -570% 5.18% 20.19% 11 .75% -16.96% 2.85% -5.68% 4.04% e My Models Masimo Corporation (MAŞI) 5.64% -7M8% -4 4896 15.85% 5.54% 5.33% -588% 045% 13.83% .291% -2.91% 7.93% -4 2696 Yen-peng • Vanguard Long- Term Treasury ETE (VGLT) -2.85% -1_92% -25796 -013896 1.29% 642%
Model Simulation Results (Jan 2016 - Jan 2021) Summary Metncs Annual Returns Monthly Returns Drawdowns Rolling Returns T•rnirW Periods Dual Momentum Equal Weight Portfolio Vanguard 500 Index Investor Year 2016 2017 2018 2019 2020 2021 Inflation 2.07% 211% 181% 229% 0.00% Re tum 3322% 6532% 70.46% 24187% 084% Balance S13,322 S22.024 $19,954 $34,013 $116,282 $117,264 Retum 1909% 53 10.11% 75 15207% Balance sli,gog S13,236 $35,260 $88,879 $89,627 Re tum 1182% 2167% 31 1825% -102% Balance $11,182 $13,605 $12,989 $17.05d $20.171 $19,965 Inc (TSA) -1097% 4570% 689% 25.70% 1245% Apple Inc. (AAPL) 1248% 4848% 38.97% 82.31% -055% Microsoft Corporation (MSFT) 15.07% 40.72% 20.80% 57S7% 42.53% 429% NVIDIA Corporation (NVDA) 22694% 3198% 12230% -050% Fisher Scientific Inc (TMO) -0.12% 1821% 45 43.71% 9.43% Gene rac Holdlings Inc. (GNRC) 3685% 2155% 102.39% 12608% 8.36% Technologies, Inc. (SEDG) -5598% 20282% 170.91% 23560% Monolithic Power Systems, Inc. (MPWR) 3004% 107 Boston r Company, Inc. (SAM) -1588% 12.51% 26.03% 5689% 16314% -778% Masimo Corporation (MAS') 6237% 2582% 2662% 4721% 6980% 464% Vanguard Long- Term Treasury ETF (VGLT) 122% 8.64% -1S3% 1401% 1767% -3.52% Annual return for 2021 is trom 01/012021 to

持股內容看起來滿平衡的, 每個月抱4支, 也不會很難換.

Dual 57 56 55 54 53 52 51 Start Feb 2021 Jan 2021 Dec 2020 oct 2020 sep 2020 Aug 2020 Jul 2020 End Feb 2021 Jan 2021 Dec 2020 NOV 2020 sep 2020 Aug 2020 Jul 2020 Month s 2 Assets Apple Inc. (A.APL) Generac HOIdljngs Inc. (GNRC) 25 SolarEdge Technologies, Inc. (SEDG) Tesla Inc (TSLA) Generac HOIdlings Inc. (GNRC) Boston Beer Company, (SAM) solarE-dge Technologies, Inc. (SEDG) Tesla Inc (TSLA) 2500% Generac Holdlings Inc. (GNRC) 2500% MonolithiC power Systems, Ina (MPWR) soar€ge Technologies, Inc. (SEDG) Tesla Inc (TSLA) Generac HOIdlings Inc. (GNRC) Boston Beer Company, Inc. (SAM) SolarEdge Technologies, Inc. (SEDG) 2500% Tesla Inc (TSLA) Generac HOIdlings Inc. (GNRC) 25.00% NVIDIA Corporation (NVDA) 25,00% Boston Beer Company, Inc. (SAM) Tesla Inc (TSLA) 2500% Generac Holdlings Inc. (GNRC) 2500% Boston Beer Company, Inc., (SAM) solare-dge Technologies, Inc. (SEDG) 2500% Tesla Inc (TSLA) 25.00% Monolithic Power Systems, Inc. (MPWR) NVIDIA Corporation (NVDA) SolarEdge Technologies, Inc. (SEDG) Tesla Inc (TSLA) Asset Performance GNRC: 8.36% SAM- -778% SEDGI -g 65% TSLA: CNRCI 5.48% MPWR 14 SEDGI TSLA: GNRC: 11 „34% SAMI SEDG: 1663% TSLA. 32.30% GNRCI 183% NVDA: SAM TSLA: CNRC: 20 56% SAM SEDGI TSLA: MPVVR 1182% NVDA SEDC: TSUA 32 Momentum Model 0.84% 1481% -2.66% 32.46% Equal Weight Portfolio 084% 845% 1067% 066% 19.05% Vanguard 500 Index Investor 384% 7,97% -381% 7.18% 5.63%

1

實驗六: XMMO前10名+MTUM前10名+冠軍策略(股票數19, 持股4, 出場持有VGLT, 一個月看一次,不使用單一絕對動能)

結果跟實驗五差不多.

GNRC SEDG MPWR SAM MASI CGNX QDEL CRL TECH CABO TSLA AAPL MSFT AMZN NVDA TMO ADBE DHR GOOG

PO MONO Duel Momentum Model Equal Weight Portfolio Vanguard 500 IMex Investor S200,ooo SIOO,OOO SB0,ooo S40,ooo 20,000 se.ooo S6.ooo Jan 2016 SIO,ooo SIO.OOO SIO,ooo Jan Final Balance $111,498 S6g.60g Sig,965 Jul 201' CAGR 6070% 4648% 14.57% 28.63% 1867% 15.17% Be St Year 217.01% 10927% 31.33% Worst Year 2.54% Jan 2019 Max. Drawdown -201% O -1707% O -1963% O Sharpe Ratio 178 210 2020 Sortino o 4.15 5.02 Jan 2021 US Mkt Correlation Jul 20 '6 Portfolio Growth Jan 2018 Jul 2018 — Equal Weight portfolio 2019 — Dual Momentum Model — Vanguara SOO Index Investor

拉回的時候對心性是大考驗.

Dual Momen tu m , Company, Year 2018 2018 2018 2018 2018 2018 2018 2019 2019 2019 2019 2019 2019 2019 2019 2019 2019 Mon th Model Retum 1.90% -368% 3.24% -2M3% -6.06% -106% _6.24% 4.09% 13.01% 4.40% 8.04% Equal Portfolio Retum 231% _646% -1064% 347% 179% 5,03% Vanguard 500 Index Investor Retum 0.61% 3.25% 0.55% 2.03% 8.00% 320% 1.94% -6.36% 703% 143% 186% 2.15% Generac Holdlings Inca (GNRC) 3,24% -1268% -2sg% 704% 707% 23,28% Sola Technologies, Inc. (SEDG) 1129% _g.95% -2148% 2.87% 0.52% 2476% 17.57% 20.95% 16.57% 4.43% 2559% 148% Monolithic (MPWR) _0.74% 12.96% 1181% -11 887% 5.97% 133% 14,92% -2521% 16.95% 9.12% 162% 363% Boston Inc. (SAM) -1228% 3.45% 5,18% 1.38% 20, 3.85% 11,75% 285% Corpora ti on (MAS') -141% 181% 564% -276% 15.85% 5,54% 0.45% 607% -2,91% Corpo raton (CGNX) -241% 18.31% 375% -2325% -1215% 1766% 1747% _476% -085% -1940% 18.18% Quidel Corporation (QOEL) 205% -15.23% -19.73% 18.87% 1298% -234% -13.51% 7,27% 0.49% -270% -725% International , Inc. (CRL) 10.73% 8.93% 10.70% 1311% 0.89% -181% Bio- Corp (TECH) 8.58% 6,21% -1783% 11 2.40% 5,27% 0.80% 6.39% Cable Inc. (CABO) 12,95% -129% 1,37% 754% 3,41% 5,52% 4,83% Inc (TSLA) 20,45% IMB% -12,23% 27 -775% -12,51% -1471% -22,43% 3074% Inc. (AAPL) -18'2% -1167% 5,52% -164% 7.30% 1107% Corporaton (MSFT) -023% 788% 182% 427% 774% 528% 1073% 485% 172% Amazon.com, Inc. (AMZN) 4,57% 13,24% _048% -2022% -11'3% -142% -2,27% NVIDIA Corporaton (NVDA) 1469% -2498% -2240% -1831% 768% 742% 2124% 2,73%
Model Simulation Results (Jan 2016 - Jan 2021) Summary Metrics Annual Returns Monthly Returns Drawdowns ESave Rolling Returns Periods Momentum Equal Weight Portfolio Vanguard 500 Generac Index Investor Year 2016 2017 2018 2019 2020 2021 Inflation 2.07% 211% 1.91% 220% 136% 0.00% Re tum 3281% 8803% -635% 4014% 21701% 084% Balance S13,281 s24,g72 93,386 S34,877 Silo,564 $111,498 Retum 19.35% 52.36% 9.94% 62.25% 109.27% 2.54% Balance sli,g35 S18,185 S19,g94 92,439 S67,887 S69,609 Re tum 1182% 2167% 452% 3133% 1825% .102% Balance $11,182 $13,605 $12,989 S171058 S201171 Sig1965 Holdlings Inc. (GNRC) 36.85% 2185% 102.30% 126.08% dge Technologies, Inc. (SEDG) -5598% 20282% -652% 17091% 23560% .065% Monolithic (MPWR) 3004% 3822% 5479% 10746% .299% Boston Inc. (SAM) -1588% 12.51% 26.03% 56.80% 163.14% m78% Masimo Corporation (MAS') 6237% 2582% 2662% 4721% 6080% 464% Cog Corporation (CGNX) 92.91% 45.54% 47.58% Qui del Corporation (QDEL) 104% 102.38% 12.62% 53.60% 139.44% 39.70% Charles River Laboratories Intemati on al, Inc. (CRL) -522% 4365% 341% 3497% 6356% 368% Bio- Tech Corp (TECH) 15.75% 2741% 12.61% 52.67% 45.39% 2.32% cable (CABO) 45.13% 1421% 17.77% 82.81% 50 _ Tesla (TSLA) -1097% 45.70% 6.80% 25.70% 74344% 12.45% Apple Inc. (AAPL) 12.48% 48.48% -5.39% 88.97% 82.31% .0.55% Corporation Am (MSFT) Ir 1507% 4072% 2080% 5787% 4253% 429% Annual return for 2021 is from 01/012021 to

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實驗七: XMMO前10名+MTUM前10名+冠軍策略(股票數19, 持股8, 出場持有VGLT, 一個月看一次,不使用單一絕對動能)

持股數可以不要4支嗎? 為了讓差異明顯一點, 我們直接把持股數*2變成8, 結果看起來也不錯,特別沒有一年是賠錢的,  但這樣每個月要比對跟再平衡8支個股, 也是一番工夫.

GNRC SEDG MPWR SAM MASI CGNX QDEL CRL TECH CABO TSLA AAPL MSFT AMZN NVDA TMO ADBE DHR GOOG

portfolio Dual Momentum Model Equal Weight Portfolio Vanguard 5m Index Investor COO Jan 2016 Initial Balance $10,000 $10,000 $10,000 2017 Final Balance $89,131 $69,609 $19,965 2017 — Dual CAGR 53.78% 46.48% 14.57% Std" 22.21% 18.67% 15.17% Be St Year 162.70% 109.27% 31.33% Worst Year Sharpe Ratio 2.10 Jul 2020 Sortino Ratio 073% 264% 452% Jul 2019 -19.20% O -17.37% O -19.63% O Jan 2020 US '"t Correlation 0.84 1.00 Jul 2016 Portfolio Growth 2018 Jul 2018 — Equal 2019 — Vanguard 500 Investor
Start 61 Feb 2021 60 Jan 2021 59 Dec 2020 58 Nov 2020 Fob 2021 Jan 2021 Dec 2020 Nov 2020 Month s Assets 1 12.50% Apple Inc (AAPL) 12 Corporation (CGNX) 12.50% Charles River Laboratones International, Inc 12.50% Generac Holdings Inc (GNRC) 1250% Monolithic power Systems. Inc. (MPWR) 12.50% SolarEdge Technologies, Inc. (SEOG) 12.50% Bio-Techne corp (TECH) 12.50% Tesla Inc (TSA) 12.50% Apple Inc (AAPL) 12.50% Cognex Corporation (CGNX) 12.50% Charles River Laboratories Intemational, Inc 12.50% Generac Holdings Inc (GNRC) 12.50% Monolithic Power Systems, Inc. (MPWR) 12.50% Boston Beer Company, Inc (SAM) 12.50% solarEdge Technologies, Inc (SEDG) 12.50% Tesla Inc (TSGA) 1 12.50% Cognex Corporation (CGNX) 1250% Generac Holdings Inc (GNRC) 12.50% Monolithic Power systems. Inc. (MPWR) 12.50% NVIDIA corporation (NVOA) 1250% Boston Beer Company. Inc (SAM) 12.50% so.arEdge Technologies. Inc (SEDG) 12.50% Bio.Techne corp (TECH) 12.50% Tesla Inc (TSLA) 1250% Charles River Laboratories International. Inc. 12.50% Generac Holdllngs Inc (CNRC) 12.50% Monolithic Power Systems, Inc. (MPWR) 1260% NVIDIA corporation (NVDA) 12.50% Ou.del corporation (OOEL) 12.50% Boston Beer Company, Inc (SAM) (CRL) (CRL) (CRL) A sset Perfo rmance AAPL: (y CGNX 229% CRL: 368% GNRC 836% -299% SAM: -7 SEDG: -965% TSLA 1245% CGNX: 964% GNRCT 548% MPWR: 1462% NVDA: -2.56% SAM- 682% SEDG: 1480% TECH: TSIA 2433% 300% GNRC: 269% 011% NVDA- 692% ODEL: -2130% SAM: .1043% Dual Momentum Model 0.73% g. 73% 363% Equal Weight Portfolio 264% Vanguard 500 Index Investor 3.84% 1094%
Model Simulation Results (Jan 2016 - Jan 2021) PDF Excel Save Systems, Company, Summary Metrics Annual Retums Monthly Retums Drawdowns Rolling Returns SolarEdge Technologies, Inc. (SEDG) -5598% 20282% ÆS2% 17091% 23560% .965% Timing Periods Dual Momentum Equal Weight Vanguard 500 Index Investor Year 2016 2017 2018 2019 2020 2021 Inflation 207% 211% 191% 229% 136% 000% Return 23.52% 67.26% 9.03% 49.55% 162.70% 0.73% Balance S12,352 S20,659 S22,524 93,685 98,489 S89, 131 Return 19.35% 52.36% 9.04% 62.25% 109.27% 2.54% Balance Sli,935 S18,185 S19,994 92,439 $67,887 $69,609 Return 1182% 2167% 452% 3133% 1825% .102% Balance Sli,182 $13,605 $12,989 $17,058 $20,171 $19,965 Holdlings Inc. (GNRC) 36.85% 21.55% 102.39% Monolithic Power (MPWR) 3004% 3822% 5479% 10746% 299% BOS Inc. (SAM) 12.51% 26.03% 56.89% 163.14% Masimo Corporation (MAS" 6237% 2582% 26.62% 4721% 6980% 464% Cogn ex Corporation (CGNX) 8958% 9291% .36.53% 4564% 4758% Quidel Corporation (ODEL) 102.38% 12.62% 13944% Charles River Laboratories International, Inc. (CRL) 8.22% 43.65% 3.41% 3497% 63.56% 3.68% Bio- Techne Corp (TECH) 1575% 2741% 1261% 5267% 4539% 232% Cable one, Inc. (CABO) 4513% 1421% 1777% 8281% 5043% .1022% Tesla Inc (TSLA) 45.70% 6.89% 25.70% 743 _ 12.45% Apple Inc. (AAPL) 12.48% 48.48% 88.97% 82.31% 055% Microsoft Corporaüon Am' (MSFT) In 15.07% 40.72% 20.80% 5787% 42.53% 420% Annual return for 2021 is from to 01/31/2021

1

實驗八: XMMO前10名+MTUM前10名+冠軍策略(股票數19, 持股4, 出場持有VGLT, 一個月看一次,使用單一絕對動能:VOO) 就是它了!!

加入單一絕對動能當作總開關, 只要VOO(SP500)不好, 就全部持股換成VGLT.

由結果來看可以閃得掉大盤反轉時的輪跌, 拉回幅度變得比大盤還要小的-14.43%, 年複利報酬率62.99%.

GNRC SEDG MPWR SAM MASI CGNX QDEL CRL TECH CABO TSLA AAPL MSFT AMZN NVDA TMO ADBE DHR GOOG

Duel Momentum Model Equal Weight Portfolio Vanguard 500 Investor S200.000 Sloc.ooo swooo S60.ooo s20,ooo SIO,ooo se,ooo Jn 2016 Balance $10,000 SIO.ooo $10,000 Jan 2017 Final Sli9,821 $69,609 $19,965 h" 2017 CAGR 6299% 4648% 146/ % 2267% 1867% 1517% Best r 18035% 10927% 3133% Worst Year 0.84% 264% Jan 2019 Max. Drawdown -1443% O o -1137% o -19.63% Jan 2020 Sharpe Rado 2.10 Jul 2020 Sortino Ratio 681 502 US Wt Correlation 023 0.84 1.00 Portfolio Growth Jan 2018 Jul 2018 Jul 2019 — Dual Momentum Model — Equal Weight Portfolio — 500 Index Investor

這幾年沒有大空頭, 不過在SP500大盤賠的2018年, 實驗八仍然是獲利的.

Model Simulation Results (Jan 2016 - Jan 2021) esave Summary 'vletrics Annual Returns Monthly Returns Drawdowns Rolling Returns Timing periods Dual Momentum Equal Weight Portfolio Vanguard 500 Index Investor Year Inflation 2016 2017 2018 2019 2020 2021 207% 2.11% 1.91% 2.29% 1.36% 0.00% Return 33.67% 88.03% 11.96% 50.61% 180.35% 0.84% $13,367 $25,135 $28,141 $42, 382 Re turn 1935% 5236% 6225% ,935 $18,185 $32,439 $69,609 1182% 2161% 452% 31.33% 18.25% -1.02% Bal $11,182 $13,605 $12,989 7,058 $20,171 Slg,965 Gene rac HOI dl ings Inc. (GNRC) 3685% 2155% 0.36% 10239% 126.08% 8.36% SolarEdge Technologies, Inc. (SEDG) -55.98% 202.82% -6.52% 170.91% 235.60% $118,818 10927% S11g,821 264% Monolithic Systems, (MPWR) 30.04% 38.22% 4.49% 54.19% -2.99% Bos ton Company, Inc. (SAM) -1588% 1261% 2603% 5689% 16314% -1.78% Ma simo Corporation 62.37% 25.82% 26.62% 47.21% _464% Cognex Corporation (CGNX) 8968% 9291% -3653% 4554% 4768% 2.29% Qui del Corporation (QDEL) 10238% 1262% 5369% 13044% 3970% Charles River Laboratories Intemational, Inc. (CRL) -5.22% 43.65% 3.41% 34 _ 63.56% 3.68% Bio- Techne Corp (TECH) 1575% 2741% 1261% 5267% 45.39% 2.32% One, (CABO) 4513% 1421% 17.77% 8281% 50.43% -10.22% Tesl a Inc (TSLA) -1097% 4570% 689% 2570% 14344% 1245% Apple Microsoft Inc. Corporation Anu 1248% 4848% -539% 8897% 8231% -055% (MSFT) In 1507% 57.57% Annual return for 2021 is 01/01/2021 to 01/312021

實驗六中2018年9月到2019月的拉回在實驗八得到大幅改善, 因為持股換成VGLT, 閃過了下跌.

Systems, Company, 2018 2018 2018 2018 2018 2018 2018 2018 2018 2019 2019 2019 2019 2019 2019 2019 2019 Momen tu m Model 507% 188% 190% .368% 324% .213% .1207% 562% 0.48% 973% 540% -187% .624% 100% 40996 1301% Equal Weight Portfolio 1.60% 6.24% 2.31% 7.99% .10.64% 1.89% 7.03% 12.48% 2.32% 500 1 ndex Investor 037% 23996 061% 371% 325% 055% .6B5% 203% .904% 32096 194% .636% 703% 143% 159% G e nerac Holdlinas Inc_ (GNRC) .196% 1129% 3.27% 3.90% 3.24% .ıom% 12.20% .1268% 6.50% .2.59% 064% 7.34% 0.29% 25.86% 4.16% SolarEdge Technologies, Inc. (SEDG) JiD% 608% .1432% 112996 .995% .21.48% 287% 0.52% .984% 2476% .349% .ıo.84% 1757% 2095% 1657% 2559% Monolithic (MPWR) V15% 1256% 164% .o.74% 1296% .16.04% Boston Inc_ SAM) 13.25% 1806% .826% 1026% -516% 688% .1066% .1228% Mas i mo Corporati on (MAŞI) 10.39% .ı.41% 1.81% 1858% 5.64% .7.18% .2.76% 15.85% 5.54% 1383% .2.91% Cognex Corporation (CGNX) 17.47% Quidel Corporation (QDEL) 944 % 1058% 205% 1329% .1523% .124% .550% .1973% 18B7% 1298% .014% .234% .1351% 727% .049% 6B1% Rİver La bora tori es International, Inc. (CRL) 3.2D% 4.41 % 10.73% .o.64% 8.93% .9.45% 10.7D% .16.07% 8.84% 15.41% 2.17% .ıo.69% .5.19% BİO- Techne Corp ( TECH) .o.09% 1.58% 8.58% 19.84% 6.21% .17.83% .3.58% .ıo.35% 20.55% 11.33% 2.4D% 3.04% 5.27% o.8D% .8.69% Cable One , Inc, (CABO) 12.95% 16.02% 5.48% 1.37% 7.83% 7.54% 8.07% 5.52% 4.83% Tesla (TSLA) 10.43% 20 .13.07% 1.18% .12 27 3.90% 5.04% 20.68% .6. Apple Inc, (AAPL) 1.50% 13.51% 2.80% 20 .o.83% .18.12% .ıı.67% 5.52% 9.7D% 5.64% 13.05% 1.64% Microsoft Corporation (MSFT) 2.47% .023% .6.61% 427% .8.40% 528% .495% Amazomcom, Inc. (AMZN) 4.57% 13.24% 1181% .ıı.75% 8.87% 597% 1.33% 1492% .25.21% 1695% 9.12% 162% 3.45% 2545% .570% 518% 2019% 3.85% 1175% NVIDIA Corporaton (NVDA) .2B9% 1220% 14.69% 0.12% .24.98% .22.40% .18.31% 7.68% 16.40% 0.80% 2124% .o.62%

2020年初也是安全下椿, 看來就是這個了!

Systems, Company, 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2021 Mon th Momen tu m Model 1608% 277% 6.42% 097% -173% 1481% 11 1481% 084% Equal Weight Portfolio -2.12% 424% 21.57% 10.ge% 6.91% 15.09% 1063% -OQI% 6.49% 6.09% 2.54% 500 1 ndeX Investor .005% -824% -1237% 1281% 476% 198% -381% -2.67% 384% -1.02% Generac Holdlings Inc. (CNRC) 2.98% 058% -953% 458% 1419% 953% 2924% 2056% 5.48% e.36% SolarEdge Technologies, Inc. (SEDG) 291% 2745% -3435% 3628% 2T16% -220% 787% 14.80% Monolithic (MPWR) -385% 588% 1324% 1182% -2.99% Boston Inc. SAM) -568% 404 % -087% 2692% 2105% _497% 5102% et3% 1764% Mas i mo Corpora on (MASO 793% 844% 2077% 1229% -345% 176% 454% Cognex Corporation (CGNX) 30.84% 5.25% 11.97% -5.91% 1.23% 2.29% Quidel Corporation (QOEL) 057% 2663% 2590% 2785% 2625% 24.63% 22.29% 39.70% Charles River La bora tori es International, Inc. (CRL) 1.19% 064% -18.87% 1463% 1003% 0.55% 3.00% 36B% Tech ne Corp (TECH) 435% 0.39% 1866% 1783% -02B% -705% 1.89% 20.29% 4.59% 2.32% C able One , Inc. (CABO) 14.48% -757% 4.51% 1635% -1.23% -594% -10.22% Tesla Inc (TSLA) 55.52% 268% -21. 4921% 6.79% 29 3250% 74M5% 12.45% Apple Inc. (AAPL) 5.40% .11.47% -6.08% 1554% 1474% 1651% 2166% -1025% 9.55% 11.46% -0.55% Microsoft Corporation (MSFT) 7.95% 457% .2.65% 13.63% 2.54% 11.06% 0.74% 10.23% -6.74% 6.01% 3.90% 429% Amazon.com, Inc. (AMZN) 8.71% -6.22% -1.23% 1296% 1471% 4.34% 2.31% NVIOIA Corporaton (NVDA) 0.48% 14.30% -2.40% 10.88% 21.47% 11.76% 26.00% -736% 6.92% -256% -0.50%

結論

  1.  MTUM和XMMO分別是美國大型及中型的動能型投資ETF, 選股的邏輯是買市場中表現最強勢的股票, 每半年重算一次, 善用的話可以省去大把選股的時間, 採用的話要注意上官網看再平衡後前10名的持股有沒有更換.
  2. 冠軍策略用在個股可能表現差異會很大, 因為少數個股相較於指數ETF更不容易掌握, 不過是以一個群組的方式持有, 就可以中和掉個股的波動.
  3. 阿批個人偏向用實驗八, 有夠多的股票來自大型股及中型股, 去給冠軍策略選, 分散性較好, 萬一有幾支同時狀況不好, 有夠大的樣本可以換, 持股4支就好, 不然每個月光重新平衡就要花一番心力, 再來個股波動較指數ETF為大, 使用單一絕對動能, SP500表現不好時全部換成VGLT, 減少心臟病發的機會.
  4. 執行時的價位一定會有誤差, 因為沒有人能真的用當月的收盤價進場(訊號還沒出來), 再來實際執行時會有滑價和買不滿整股的問題, 還有若是個股成交量很小, 有可能會換股不會那麼順利(若資本28億美金的XMMO都買得滿部位, 沒道理小散戶會有流動性問題才是), 若有能力用程式處理更佳.
  5. 使用時需算好部位的風險, 拉回的金額要是自己能承受的才行, 對阿批來說, 任何新的投資, 不管再有把握, 會投的資金都會控制在10%左右, 這樣就算失敗不會造成大的資產減損, 成功向上的空間滿可觀.
  6. Portfolio visualizer的訊號要付一個月19 USD給它, 可以自己去網路爬蟲來複製, 不過不建議就是了, 畢竟一個資金規模以上, 只要一個轉換時機不一樣, 差的數就會遠遠大過一個月 19 USD, 不要因小失大比較好.
  7. 以上只是個人的實驗, 並非投資買賣的建議, 再著過去的績效不代表未來, 回測模型的結果也可能只是幻覺, 如果要依此模式進場, 還需自行研究過喔.
  8. 如果各位看倌有耐心看到這裡, 想必也發現了, 一個組合裡只有4支持股, 在沒有漲跌幅限制的美股還是有他的風險在, 下面這篇, 看過了老師的推薦書目, 針對這個部份做了回測及修正, 有興趣也可看一下.

延伸閱讀: [賺贏大盤的動能投資法] 讀書心得及實驗

一堂必上的課

對於有在投資美股ETF的人, 阿批會強烈建議你一定要去上Cash和Jimmy的這堂”小資族ETF狠會賺投資法“, 原因是Cash 接觸程式交易、智能交易長達數十年，已協助超過百組客戶架構交易系統，也在多所大學與期貨商擔任講師。 Jimmy 擁有多年量化操盤經驗，開發過破百隻期貨，外匯交易策略，對策略管理與交易系統整合有深入研究，操作千萬以上資金。

這樣的人看待ETF投資的觀點, 肯定和市面上普遍告訴大家要被動投資、賺取市場報酬有非常有趣的差異, 看看做量化交易的人如何看待投資也是挺有意思.

阿批原來也只是抱著看看的心情, 看了之後才發現, “原來ETF可以這樣做….那麼簡單, 一個月才看一次, 報酬可以超越市場, 風險才一半..”

哇靠….我報酬率每年多幾個百分點, 還可以閃過金融海嘯….學費算什麼…

而且原來Portfolio visualizer還能這樣用…Timing Model那個選項之前想都沒想過..原來可以這樣做..

就算沒想要做比較進階的模型, 學到冠軍策略的原始版也夠本了!!

投資自己的腦袋, 不會錯!

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